TA：热刺已连续六赛季亏损，上赛季税前亏损创队史纪录
比赛介绍
-
4月29日，TA记者Chris Weatherspoon撰长文探讨了热刺队的经济状况。他表示，热刺的财政状况不容乐观，且球队若降级可能会给财政周转带来较为严重打击。
热刺俱乐部公布的2024-25赛季财报（而这一赛季他们还赢得了欧联杯冠军）显示，税前亏损高达1.206亿英镑，创下队史纪录。这已经是俱乐部连续第六个赛季出现亏损，自本十年初以来累计亏损已达到4.5亿英镑。
热刺的损益表中确实存在一些其他英超俱乐部没有的“特殊因素”，后文会提到。但即便将这些因素剔除，俱乐部的财务健康状况仍在恶化——这发生在他们建成世界级球场、收入创纪录的背景下。
而更糟的情况，可能还在后面。
尽管上周六客场战胜狼队，拿到了2026年的首场联赛胜利，但这场胜利只是让他们在保级大战中勉强跟上节奏——一场他们自己和外界都未曾预料会深陷其中的战斗。赛季仅剩四轮，热刺排名英超倒数第三，距离安全区还差两分，正徘徊在一个“用‘史无前例’都难以形容”的命运边缘。
一旦真的降入英冠，这将是一次地震级的打击，不仅影响球场内，也会波及球场外。那座最先进的托特纳姆热刺球场若承办次级联赛比赛，本身就将成为一个充满反差的故事——对于一个从未预料自己会落入此境的俱乐部来说，更显刺眼。
过去十多年里，热刺一直是英超“Big Six”成员之一。而一个月后，他们甚至可能不再属于这个联赛。
他们是如何走到这一步的？降级又会对他们的财务造成怎样的冲击？
上赛季，热刺与布伦特福德、诺丁汉森林一起成为一种“悖论俱乐部”：三队都创下收入新高，但同时也录得税前亏损新高。在这三家俱乐部中，成本增长都超过了收入增长——即便收入已经达到了历史最高水平。这种现象在2024-25赛季的英格兰足球联赛（EFL）中同样普遍存在。
热刺的收入创下5.653亿英镑的新纪录，比两年前的历史最高值增长了3%。商业收入和比赛日收入的增长，弥补了英超奖金减少的影响，而欧联杯夺冠带来的经济收益同样起到了重要作用。
英超“Big Six”与其他俱乐部的一个显著区别在于：他们超过一半的收入来自非转播渠道（纽卡斯尔上赛季也首次进入这一行列）。与曼彻斯特双雄、利物浦和阿森纳一样，热刺在2024-25赛季的比赛日和商业收入总额超过4亿英镑。相比之下，切尔西的这一数字仅为2.876亿英镑，差距明显——这也反映出他们仍受制于容量较小的斯坦福桥球场（比热刺球场少两万多个座位）。
自2019年托特纳姆热刺球场启用以来，非转播收入一直是俱乐部的主要收入来源。新球场带来了强劲的创收能力：过去四个赛季，比赛日收入每年都超过1亿英镑；上赛季，尽管利物浦参加了更赚钱的欧冠，热刺仍在门票收入上反超对手，位列英格兰第三。
这座球场早已不仅仅用于足球。它每年举办NFL比赛，还承办高规格拳击赛事、橄榄球比赛以及大量音乐演唱会。
这种多元化运营带来的财务收益十分明显：上赛季，热刺通过非足球活动赚取了3250万英镑。而英超除“Big Six”之外俱乐部的平均非转播收入仅为7080万英镑。正是这些收入，将热刺的商业收入推高至2.767亿英镑，同比增长3200万（13%）。赞助收入增长11%，达到1.6亿英镑，且热刺的商业收入已连续八年超过同城死敌阿森纳。
本赛季的收入本应再创新高。《The Athletic》估算，热刺打进欧冠16强可获得约7400万英镑奖金，比他们上赛季欧联夺冠多出约4000万英镑。
然而问题在于：2018年，热刺还是全球第二盈利的足球俱乐部；尽管此后收入增长了1.846亿英镑，但税前结果却从1.389亿英镑盈利转为1.206亿英镑亏损——这是一个超过2.5亿英镑的巨大负向转变。
当然，这其中存在一些“但是”。
首先，是推动收入增长的同一因素——球场。该球场建设成本超过10亿英镑，因此带来了巨额折旧费用。折旧是一种会计概念，用于将资产成本分摊到其使用年限中（类似于球员转会费摊销，但用于固定资产）。这既是账面成本——热刺在2024-25赛季的5700万英镑折旧并不意味着实际现金流出——同时也反映了现实，因为资产确实会随着时间老化。
如此昂贵的球场，折旧费用本就不可能低。考虑到英格兰几乎没有其他俱乐部在新球场上投入如此巨资（埃弗顿除外，但他们直到本赛季才搬入新球场），热刺的折旧费用本就会格外突出。
但问题在于，热刺采用了一种相对激进的折旧策略。他们将建筑物折旧年限设定在5至50年之间，而根据2024-25赛季“球场”项目的折旧情况，这座新球场的主体结构大约按35年折旧。相比之下，许多俱乐部更接近50年，而曼联和桑德兰甚至采用75年的折旧周期。
更短的折旧周期意味着每年的折旧费用更高，从而对利润表造成更大压力。《The Athletic》曾就此询问俱乐部原因，但未获回应。
自2017-18赛季以来，热刺的折旧费用已增加4700万英镑，而上赛季还因ENIC持有的认股权证公允价值变动，额外增加了2340万英镑的亏损。
这些认股权证源于2022年ENIC向俱乐部注入资金（以股权形式），本质上是在未来控制权变更时，让其持股比例扩大。发行时，这些权证相当于俱乐部5%的股份，并将在2025至2032年间每年增加1.5%。换句话说，这些权证让ENIC在无需追加资金的情况下提高持股比例。2024-25赛季的2340万英镑亏损，正是由于这些权证的公允价值上升——而这又源于市场对热刺估值的提升。
即便剔除这些“非现金因素”，俱乐部的基本经营状况依然明显恶化。
-
2026-07-23 07:30
巴西乙
直播中累西腓体育
VS
累西腓体育
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中纽约红牛
VS
纽约红牛
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中多伦多FC
VS
多伦多FC
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中芝加哥火焰
VS
芝加哥火焰
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中纽约城
VS
纽约城
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中温哥华白浪
VS
温哥华白浪
-
2026-07-23 07:30
阿篮乙
直播中艾尔赛博
VS
艾尔赛博
-
2026-07-23 07:30
WNBA
直播中拉斯维加斯王牌
VS
拉斯维加斯王牌
-
2026-07-23 07:30
巴西乙
直播中累西腓体育
VS
累西腓体育
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中纽约红牛
VS
纽约红牛
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中多伦多FC
VS
多伦多FC
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中芝加哥火焰
VS
芝加哥火焰
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中温哥华白浪
VS
温哥华白浪
-
2026-07-23 07:30
美职联
直播中纽约城
VS
纽约城
-
2026-07-23 07:30
WNBA
直播中拉斯维加斯王牌
VS
拉斯维加斯王牌
-
2026-07-23 08:00
里约杯
直播中欧美利坚诺RJ
VS
欧美利坚诺RJ
-
2026-07-23 08:00
厄瓜甲
直播中基多大学体育
VS
基多大学体育
-
2026-07-23 08:00
WNBA
直播中康涅狄克太阳
VS
康涅狄克太阳
-
2026-07-23 08:00
大洋青冠杯
直播中瓦努阿图U16
VS
瓦努阿图U16
-
2026-07-23 08:00
里约杯
直播中欧美利坚诺RJ
VS
欧美利坚诺RJ
-
2026-07-23 08:00
厄瓜甲
直播中基多大学体育
VS
基多大学体育
-
2026-07-23 08:00
WNBA
直播中康涅狄克太阳
VS
康涅狄克太阳
-
2026-07-23 08:15
美职联
直播中亚特兰大联
VS
亚特兰大联
-
2026-07-23 08:15
美职联
直播中亚特兰大联
VS
亚特兰大联
-
2026-07-23 08:30
南美杯
即将开始西恩夏诺
VS
西恩夏诺
-
2026-07-23 08:30
南美杯
即将开始布拉干蒂诺RB
VS
布拉干蒂诺RB
-
2026-07-23 08:30
哥伦杯
即将开始巴瑞库拉
VS
巴瑞库拉
-
2026-07-23 08:30
巴西乙
即将开始隆德里纳
VS
隆德里纳
-
2026-07-23 08:30
巴西甲
即将开始巴拉纳竞技
VS
巴拉纳竞技
-
2026-07-23 08:30
巴西甲
即将开始克鲁塞罗
VS
克鲁塞罗
-
2026-07-23 08:30
巴西甲
即将开始弗拉门戈
VS
弗拉门戈
-
2026-07-23 08:30
美职联
即将开始蒙特利尔CF
VS
蒙特利尔CF
-
2026-07-23 08:30
美职联
即将开始明尼苏达联
VS
明尼苏达联
-
2026-07-23 08:30
美职联
即将开始西雅图海湾人
VS
西雅图海湾人
-
2026-07-23 08:30
美职联
即将开始华盛顿联
VS
华盛顿联
-
2026-07-23 08:30
南美杯
即将开始西恩夏诺
VS
西恩夏诺
-
2026-07-23 08:30
南美杯
即将开始布拉干蒂诺RB
VS
布拉干蒂诺RB
-
2026-07-23 08:30
巴西乙
即将开始隆德里纳
VS
隆德里纳
-
2026-07-23 08:30
哥伦杯
即将开始巴瑞库拉
VS
巴瑞库拉
-
2026-07-23 08:30
巴西甲
即将开始巴拉纳竞技
VS
巴拉纳竞技
-
2026-07-23 08:30
巴西甲
即将开始弗拉门戈
VS
弗拉门戈
-
2026-07-23 08:30
巴西甲
即将开始克鲁塞罗
VS
克鲁塞罗
-
2026-07-23 08:30
美职联
即将开始蒙特利尔CF
VS
蒙特利尔CF
-
2026-07-23 08:30
美职联
即将开始明尼苏达联
VS
明尼苏达联
-
2026-07-23 08:30
美职联
即将开始西雅图海湾人
VS
西雅图海湾人
-
2026-07-23 08:30
美职联
即将开始华盛顿联
VS
华盛顿联
-
2026-07-23 09:00
加北女超
即将开始渥太华急流女足
VS
渥太华急流女足
-
2026-07-23 09:00
美预备联
即将开始奥斯汀FC II队
VS
奥斯汀FC II队
-
2026-07-23 09:00
美甲
即将开始夏洛特独立
VS
夏洛特独立
-
2026-07-23 09:00
美冠
即将开始迈阿密FC
VS
迈阿密FC
-
2026-07-23 09:00
美预备联
即将开始奥斯汀FC II队
VS
奥斯汀FC II队
-
2026-07-23 09:00
美甲
即将开始夏洛特独立
VS
夏洛特独立
-
2026-07-23 09:00
美冠
即将开始迈阿密FC
VS
迈阿密FC
-
2026-07-23 09:30
美职联
即将开始圣地亚哥FC
VS
圣地亚哥FC
-
2026-07-23 09:30
美职联
即将开始圣地亚哥FC
VS
圣地亚哥FC
-
2026-07-23 10:00
中女锦
即将开始黑龙江上东女篮
VS
黑龙江上东女篮
-
2026-07-23 10:00
WNBA
即将开始达拉斯飞翼
VS
达拉斯飞翼
-
2026-07-23 10:00
中女锦
即将开始黑龙江上东女篮
VS
黑龙江上东女篮
-
2026-07-23 10:00
WNBA
即将开始达拉斯飞翼
VS
达拉斯飞翼
-
2026-07-23 10:30
美职联
即将开始奥兰多城
VS
奥兰多城
-
2026-07-23 10:30
美职联
即将开始达拉斯FC
VS
达拉斯FC
-
2026-07-23 10:30
美职联
即将开始皇家盐湖城
VS
皇家盐湖城
-
2026-07-23 10:30
美职联
即将开始圣路易斯城
VS
圣路易斯城
-
2026-07-23 10:30
美职联
即将开始奥兰多城
VS
奥兰多城
-
2026-07-23 10:30
美职联
即将开始达拉斯FC
VS
达拉斯FC
-
2026-07-23 10:30
美职联
即将开始皇家盐湖城
VS
皇家盐湖城
-
2026-07-23 10:30
美职联
即将开始圣路易斯城
VS
圣路易斯城
-
2026-07-23 14:00
中女甲
即将开始大连足校女足
VS
大连足校女足
-
2026-07-23 14:00
大洋青冠杯
即将开始塔希提岛U16
VS
塔希提岛U16
-
2026-07-23 14:00
中女甲
即将开始天津圣德女足
VS
天津圣德女足
-
2026-07-23 14:00
中女甲
即将开始广东体彩湛江粤湛女足
VS
广东体彩湛江粤湛女足
-
2026-07-23 14:00
中女甲
即将开始大连足校女足
VS
大连足校女足
-
2026-07-23 14:00
中女甲
即将开始天津圣德女足
VS
天津圣德女足
-
2026-07-23 14:00
中女甲
即将开始广东体彩湛江粤湛女足
VS
广东体彩湛江粤湛女足
-
2026-07-24 08:30
南美杯
即将开始加拉加斯
VS
加拉加斯
-
2026-07-24 08:30
南美杯
即将开始奥伊金斯
VS
奥伊金斯
-
2026-07-24 08:30
巴西乙
即将开始尤文图德
VS
尤文图德
-
2026-07-24 08:30
智利联
即将开始康塞普森
VS
康塞普森
-
2026-07-24 08:30
智利联
即将开始上普恩特
VS
上普恩特
-
2026-07-24 08:45
阿甲
即将开始阿尔多斯维
VS
阿尔多斯维
-
2026-07-24 10:00
墨西哥联
即将开始维多利亚UAT走鹃
VS
维多利亚UAT走鹃
-
2026-07-24 10:00
墨西哥联
即将开始坎昆热浪
VS
坎昆热浪
-
2026-07-24 10:00
中女锦
即将开始北京师范大学女篮
VS
北京师范大学女篮
-
2026-07-24 10:00
墨西哥联
即将开始萨卡特卡斯矿工
VS
萨卡特卡斯矿工
-
2026-07-24 10:15
墨西哥联
即将开始阿瓜斯卡连特斯黑豹
VS
阿瓜斯卡连特斯黑豹
-
2026-07-24 14:30
中女锦
即将开始江苏南钢女篮
VS
江苏南钢女篮
-
2026-07-24 14:30
中女锦
即将开始山东赤水河酒女篮
VS
山东赤水河酒女篮
-
2026-07-24 15:30
澳威北U20
即将开始悉尼奥林匹克U20
VS
悉尼奥林匹克U20
-
2026-07-24 15:30
新西兰联
即将开始富兰克林公牛
VS
富兰克林公牛
-
2026-07-24 16:00
澳昆乙
即将开始南部联合
VS
南部联合
-
2026-07-24 16:00
菲MPBL
即将开始伊萨贝拉考博伊斯
VS
伊萨贝拉考博伊斯
-
2026-07-24 16:15
澳维女超
即将开始凯勒公园女足
VS
凯勒公园女足
-
2026-07-24 16:15
澳维U23
即将开始南墨尔本U23
VS
南墨尔本U23
-
2026-07-24 16:30
球会友谊
即将开始赖扬
VS
赖扬
-
2026-07-24 16:30
欧锦U18B
即将开始比利时U18
VS
比利时U18
-
2026-07-24 16:30
欧锦U18B
即将开始罗马尼亚U18
VS
罗马尼亚U18
-
2026-07-24 17:00
球会友谊
即将开始布洛涅
VS
布洛涅
-
2026-07-24 17:00
球会友谊
即将开始乌德勒支
VS
乌德勒支
-
2026-07-24 17:00
不丹超
即将开始BFF学院U19
VS
BFF学院U19
-
2026-07-24 17:00
球会友谊
即将开始剑桥联
VS
剑桥联
-
2026-07-24 17:00
越女联
即将开始太原T&T女足
VS
太原T&T女足
-
2026-07-24 17:00
国际团结杯
即将开始格鲁吉亚
VS
格鲁吉亚
-
2026-07-24 17:00
越女联
即将开始河内B队女足
VS
河内B队女足
-
2026-07-24 17:00
中女锦
即将开始河南豫光金铅女篮
VS
河南豫光金铅女篮
-
2026-07-24 17:00
中女锦
即将开始黑龙江上东女篮
VS
黑龙江上东女篮
-
2026-07-24 17:30
澳维女超
即将开始阿拉门女足
VS
阿拉门女足
-
2026-07-24 17:30
球会友谊
即将开始吉达国民
VS
吉达国民
-
2026-07-24 17:30
澳维超
即将开始休城
VS
休城
-
2026-07-24 17:30
澳维超
即将开始卡罗琳
VS
卡罗琳
-
2026-07-24 17:30
澳维超
即将开始丹德农市
VS
丹德农市
-
2026-07-24 17:30
澳威超
即将开始悉尼奥林匹克
VS
悉尼奥林匹克
-
2026-07-24 17:55
韩女联
即将开始仁川现代制铁红天使女足
VS
仁川现代制铁红天使女足
-
2026-07-24 17:55
韩女联
即将开始世宗体育女足
VS
世宗体育女足
-
2026-07-24 17:55
韩女联
即将开始闻庆尚武女足
VS
闻庆尚武女足
-
2026-07-24 17:55
韩女联
即将开始康津天鹅女足
VS
康津天鹅女足
-
2026-07-24 18:00
澳新南联
即将开始骑警流浪
VS
骑警流浪
-
2026-07-24 18:00
澳新南联
即将开始格兰德斯威尔
VS
格兰德斯威尔
-
2026-07-24 18:00
球会友谊
即将开始莱加内斯
VS
莱加内斯
-
2026-07-24 18:00
澳南甲
即将开始南阿德莱德黑豹
VS
南阿德莱德黑豹
-
2026-07-24 18:00
俄青联
即将开始莫斯科火车头青年队
VS
莫斯科火车头青年队
-
2026-07-24 18:00
菲MPBL
即将开始巴西兰钢铁公司
VS
巴西兰钢铁公司
-
2026-07-24 18:15
澳南甲
即将开始塞利斯贝瑞联
VS
塞利斯贝瑞联
-
2026-07-24 18:15
澳维超
即将开始南墨尔本
VS
南墨尔本
-
2026-07-24 18:20
澳西部女联
即将开始卡拉曼达东方太阳女篮
VS
卡拉曼达东方太阳女篮
新闻
-
名记：联盟内部普遍认为詹姆斯想张望寻求者能否买卖来欧文或浓眉
-
家人的自豪！波罗将世界杯冠军奖牌送给祖父
-
意奥委会主席谈瓜帅风闻：我仅有的要求，是意大利人执教国家队
-
迈阿密世界vs芝加哥火焰：莱万美职联首秀PK苏牙！梅西德保罗度假
-
英超球队世界杯进场时刻榜：曼城5555分钟居首，阿森纳次席
-
美记：若詹姆斯加盟勇士竞赛将像电影相同精彩 这段进程会很风趣
-
ESPN：皇马可能再次外租恩德里克腾出空间，但球员期望留队竞赛
-
每体：小蜘蛛在世界杯体现低迷，巴萨以为他只值7000万到8000万欧
-
格林伍德买下报纸版面离别马赛：代表马赛征战是我极大的侥幸
-
范弗里特谈德罗赞：不会为他的防卫辩解 但联盟里也没谁能防住他
热门标签
录像
-
07月21日 足协杯1/8决赛 上海申花vs青岛海牛 全场录像回放
-
07月21日 足协杯1/8决赛 武汉三镇vs山东泰山 全场录像回放
-
07月21日 足协杯1/8决赛 重庆铜梁龙vs青岛西海岸 全场录像回放
-
07月21日 足协杯1/8决赛 上海海港vs深圳新鹏城 全场录像回放
-
07月21日 足协杯1/8决赛 云南玉昆vs成都蓉城 全场录像回放
-
07月21日 足协杯1/8决赛 河南队vs大连英博 全场录像回放
-
07月21日 足协杯1/8决赛 大连可为vs北京国安 全场录像回放
-
07月19日 世界杯季军赛 法国vs英格兰 全场录像回放
-
07月18日 中超第19轮 重庆铜梁龙vs浙江队 全场录像回放
-
07月18日 中超第19轮 大连英博vs山东泰山 全场录像回放
